Рекомендуемая ссылка на статью:
Павел Борисович Рукобратскийа
аТверской филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации
DOI: 10.22394/2070-8378-2017-19-3-101-105
Аннотация:
В статье исследуются риски рефинансирования, с которыми сталкивается регион при кредитовании в коммерческих банках. Автор анализирует взаимосвязь рисков и эффективности реализации региональных государственных программ. Основная проблема видится в установлении взаимосвязи между стоимостными параметрами долга и качественными показателями эффективности таких программ. В сложившихся условиях главным критерием эффективности региональных заимствований выступает способность обеспечить сбалансированную долговую политику. Она связана с потребностями региона и не должна иметь кассовых разрывов, переплат по процентам, чтобы обеспечивать эффективное освоение заемных финансовых ресурсов. Основой для проведения сбалансированной долговой политики в регионе является анализ и учет связанных с ней рисков, возможность предвидеть и избежать различных кризисных ситуаций. В работе представлены подходы к оценке риска рефинансирования региона-заемщика (на примере кредитования Тверской области в коммерческих банках). Вероятность того, что долг не удастся рефинансировать в течение длительного периода, представляется незначительной в условиях сбалансированной политики Центрального банка Российской Федерации и Министерства финансов Российской Федерации, снижения темпов инфляции. Существующие тенденции в государственной финансовой политике позволяют сделать вывод о низком процентном риске. На рынке кредитования наблюдается тренд на снижение процентных ставок, рефинансирование долга с высокой степенью вероятности будет производиться по ставкам не выше, а ниже действующих.
Abstract:
The refinancing risks faced by the region when lending in commercial banks are examined in the article. The author analyzes the correlation of risks and the effectiveness of implementation of regional state programs. The main problem lies in the interrelation between cost of debt parameters and qualitative indicators of the effectiveness of such programs. In the present conditions the main criterion for the effectiveness of regional borrowing is the ability to provide a balanced debt policy. It is related to the needs of the region and should not have the cash gaps, overpayments of interests in order to ensure effective spending of borrowed financial resources. The basis for a balanced debt policy in the region is the analysis and consideration of the related risks, the ability to anticipate and avoid various crisis situations. The work presents approaches to the assessment of refinancing risk of the region-borrower (on the example of Tver region crediting in commercial banks). The probability that the debt will not be able to be refinanced over a long period is insignificant in terms of the balanced policy of the Central Bank of the Russian Federation and the Ministry of Finance of the Russian Federation, the reduction of the rate of inflation. Current trends in the state fiscal policy allow us to make a conclusion about the low percentage risk. In the credit market there is a trend to lower interest rates; debt refinancing is going to be made at rates not higher but lower than the current ones.
Ключевые слова:
бюджет, бюджетный дефицит, источники финансирования бюджетного дефицита, региональный государственный долг, риск рефинансирования, процентный риск, эффективность государственных программ
Keywords:
budget, budget deficit, budget deficit funding sources, regional state debt, refinancing risk, interest rate risk, effectiveness of state programs
Литература:
Козельский В.Н. К вопросу об оценке эффективности и результативности государственных программ в России // Власть. 2012. № 7.
Новаковский А., Некторов А., Шевченко А. Особенности субфедеральных и муниципальных займов и дефолта по ним // Рынок ценных бумаг. 2008. № 21(371) [Электронный ресурс]. URL: http://www.rcb.ru/rcb/2008‒21/15931/ (дата обращения: 18 апреля 2017 года).
Стахович Л.В., Шахназарян Г.Э. Риски и инструментарий финансового инжиниринга в системе управления государственным внутренним долгом // Финансы и кредит. 2006. № 14(218).
Табах А., Андреева Д. Долговые стратегии российских регионов // Вопросы экономики. 2015. № 10.
Цвирко С.Э. Актуальные проблемы управления государственным долгом // Актуальные вопросы современной науки. 2016. № 45.
References:
Kozel’sky V.N. K voprosu ob otsenke effektivnosti i rezul’tativnosti gosudarstvennykh program v Rossii [On the issue of assessing the effectiveness of state programs in Russian Federation]. In: Vlast’. 2012. № 7. In Russian.
Novakovsky A., Nektorov A., Schevchenko A. Osobennosti subfederal’nykh i munutsipal’nykh zaimov i defolta po nim [Features of subfederal and municipal loans and default on them] // Rynok tsennykh bumag. 2008. № 21(371): URL: http://www. rcb.ru/rcb/2008‒21/15931/ (Date: April 18, 2017). In Russian.
Stakhovich L.V., Schakhnazaryan G.E. Riski i instrumentarii finansovogo inzhiniringa v sisteme upravleniya gosudarstvennym vnutrennim dolgom [Risks and tools of financial engineering in the system of public internal debt management]. In: Finansy i kredit. 2006. № 14(218). In Russian.
Tabakh A., Andreeva D. Dolgovye strategii rossiiskikh regionov [Debt strategies of Russian regions]. In: Voprosy ekonomiki. 2015. № 10. In Russian.
Tsvirko S.E. Aktual’nye problemy upravleniya gosudarstvennym dolgom [Actual problems of public debt management]. In: Aktual’nye voprosy sovremennoi nauki. 2016. № 45. In Russian.
Статьи в режиме Open Access публикуются в соответствии с лицензией Creative Commons Attribution 4.0 International (CC BY).
